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饲料公司的收入取决于养殖企业的需求增长，和畜禽存栏密切相关，而饲料企业成本也取决于原材料的采购价格，这和作物生长的情况密切相关，与年度作物的产量则呈反向关系。目前，笔者认为，饲料生产企业下半年盈利有望提升。
大豆增产周期降低饲料成本
从期货市场变化看，美豆产量同比增长的趋势是相对确定的。供应的增长必然带来成本的下降，预计随着进口成本的走低，饲料生产厂商降低饲料成本也游刃有余。考虑到在中国猪肉消费占比最大，猪饲料原料中豆粕占比超过30%、豆粕价格对猪饲料成本影响举足重轻的因素，预计豆类价格重心的下移有利于饲料生产厂商成本的下移，有助于销售利润提升。
猪价回升引发养猪户补栏行为
目前，预计三季度末、四季度初，国内生猪养殖或将缓慢修复。截至6月，全球生猪存栏4.2895亿头，能繁母猪存栏4593万头，均已经处于历史最低点。市场对后期猪价上涨的预期强烈。而自7月以来猪价已经出现上涨，目前猪粮比价已经回到盈亏平衡点。预计生猪价格的继续回升会引发养猪户补栏行为。后续生猪存栏将稳步回升，进步不提高对豆粕的需求。以春节的消费时点，4个月肥猪出栏来推算，仔猪补栏最迟在9月初。下游养殖需求的释放贯穿整个四季度，这会导致饲料企业收入盈利出现增长，而盈利的可预期对股票市场上的投资者来说是一个提前建仓的好时机。
星期一 2014-08-04 / 证劵市场红周刊 / 中国 http://news.hongzhoukan.com
