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导读：
进入2022年以来，生猪价格持续下行。1月10日，自繁自养生猪今年以来首次跌破盈亏平衡线。卓创资讯分析师李晶在接受《证券日报》记者采访时介绍，预期头均亏损79元左右。这也意味着，2021年已经出现大额亏损的生猪养殖企业，1月份的经营状况比较“惨淡”。生猪后续还有进一步下滑空间吗？是否改写纪录低位？
“这是很不正常的事情。”2022年1月10日，对于猪肉价格旺季反跌，乐山市一家生猪养殖合作社负责人王先生表示，“正常的话，生猪价格在这段时间最低到8元、9元很正常，但是跌到7元、6元都在卖，肯定不正常。”
据农业农村部最新数据，2021年12月27日-2022年1月2日，全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为17.63元/公斤，环比下降1.1%，同比下降50.7%。白条肉平均出厂价格为23.38元/公斤，环比下降1.0%，同比下降48.5%。
此前，有多位分析人士和养殖从业者曾表示，当前，仍处在此轮猪周期的下行通道中，过程中会呈现出“小周期”的特征。
造成当前价格下滑的原因是多方面的。从供需两端来看，“基于对春节后行情的悲观预测，养殖户当前的出栏意愿强烈，生猪供应量比较大；而消费端来看，在过去的2021年，受疫情等因素的影响，消费者的节假日消费趋势也发生了明显的变化，购买时间段呈现分散的特点，即使在春节之前，腌腊行情也不像往年有明显的区域、时间集中性，分散性消费之下，从卓创资讯对全行业的监测可以看出，高价格支撑点并不强。”李晶说。
生猪后续还有进一步下滑空间吗？是否改写纪录低位？
倍特期货研究发展中心农产品团队：近期猪价下跌一方面是由于消费提前透支，从而形成元旦前后的消费相对疲弱：另一方面新冠疫情中高风险地区增多，行为大部受限或局部受限的地区同步增加，一定程度上影响到猪肉消费。后市如何变化呢？总体来节前屠宰开工在临近春节因备货还有一次短暂的提升，春节期间屠宰开工将大幅下滑；局部来看就是学校逐步放假，集团消费出现回落。因此预期生猪价格下跌为主，局部反弹，2203合约价格处于低价区间，创出新低相对容易；现货价格节前要改写纪录还是比较困难。
市场是否出现集中性、恐慌性出栏现象？
随着春节前的出栏窗口越发收窄，市场会否出现集中性、恐慌性出栏现象？上下游各方心态如何？
倍特期货研究发展中心农产品团队：从部分规模猪企12月份的销售数据来看：12月出栏数据明显高于11月接近10月份数据，由此可见2021年底的销售冲量已经实现；同时销售数据中12月生猪销售均重已较大幅度低于标重，属于加速销售。总的来说1月份规模养殖企业集中出栏的概率明显降低。另一方面是一月份出栏时间相对较短，还有就是不排除因散户寄望春节消费还有压栏行为，由此可能出现节前集中出栏，这一因素所形成的出栏量相对较小。也就是说从屠宰端来看压价的条件依然存在；而终端乐见低价猪肉，目前下跌对终端消费会有提振作用。
弘业期货金融研究院农产品研究员 唐其山：养殖端心态受奥密克戎影响较大，近期陕西、河南、天津等地疫情加重，节后学校餐饮、外出消费等均存在较大不确定性，加之局部地区猪病仍有发生，散户中压栏挺价者偏少，避险性出栏相应增加。从当前市场走货情况看，猪源供应充足而终端消费缺乏支撑，白条走货压力较大，不过连番下跌，散户扛价情绪渐起，近日屠企收购难度增加，排除疫情失控情形，节前猪价踩踏性下跌概率较低。
中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫：当前实际上正处于一个集中出栏的状态当中，虽然没有出现所谓恐慌性的出栏，但养殖户的心理已经出现了明显的转变，面对资金流的紧张，抗价的态势稍微转变，下游整体消费偏弱，白条消费和走货一般，屠宰企业也缺乏挺价意愿。
未来行情又该如何把握？
未来驱动行情变化的因素还有哪些？未来行情又该如何把握？
倍特期货研究发展中心农产品团队：后期市场变化的重点主要是春节后的消费状况，一般而言消费在春节后的一段时间相对低迷。更远的看由于能繁母猪存栏从7月开始持续减少，至11月底存栏量为4296万头，目前产能已处于正常波动区间，现实供给压力尚存，过剩的预期却逐步减弱。未来养殖业继续按调控实施方案将产能控制在合理区域，生猪价格有望进入猪周期底部波动，长期偏空的思路可逐步调整。
弘业期货金融研究院农产品研究员 唐其山：行业普遍预期今年猪价将探底回升，从盘面结构看，市场对远期生猪行情趋于乐观，年前养殖端加快出栏节奏，屠企冻品持续出库使得近弱远强格局加强。按能繁母猪存栏拐点出现时点推算，二季度生猪供应量有望下滑，且随着市场出栏体重降低，供应压力趋减。明年养殖业是否能够否极泰来，除了要看产能去化程度，疫病防控形势、饲料成本以及国家政策因素都会影响养殖端补栏和出栏心态，进而决定生猪供需状况。
中信建投期货农产品高级研究员 魏鑫：未来行情的变化因素，主要还是看节前整体市场出栏的节奏，以及养殖户的资金和心态变化。市场仍然可能产生物极必反的周期转变，如果生猪价格持续位于14块钱以下运行，那么政策方面也会出台相应的支持，一方面亏损带来产能的进一步去化，另一方面相关的稳定政策也可能刺激市场。可以把握从生猪价格到政策到仔猪价格等一系列相关的逻辑节点，来判断未来的行情机会。
下半年有望迎来周期反转
太平洋证券最新发布的研报认为，猪价调整或催动产能去化提速，生猪行业有望在下半年迎来新一轮的周期反转。
对2022年的行情，方正中期期货研报则认为，对生猪价格整体维持先抑后扬的判断。基于供需预期的角度来看，2022年上半年，供应宽松预期施压还是比较大的，既有产能高位的释放，又有消费淡季的影响，因此对于上半年猪价仍然不太乐观，但是考虑当前猪价已经接近成本区间，价格向下的冲击程度有赖于利润收缩对于上游心态的影响，如果出现提前出栏的情况，可能会导致压力提前释放。下半年，生猪价格的变化则有赖于上半年市场的表现，考虑整体产能有一定的去化，还有消费旺季的支撑，下半年运行区间预期相比上半年有一定幅度的上移。
来源：综合证券日报、文华财经 原文链接： https://mp.weixin.qq.com/s/lsR7vP0Af1ngTAoqpHyNZA?scene=25#wechat_redirect
