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9日早盘，食品饮料板块火力全开，猪肉股更是集体反弹。A股猪肉板块迎来久违大涨，带动养殖类ETF稳居涨幅榜前列。猪肉板块大涨近5%，其中牧原股份、巨星农牧、傲农生物封涨停板，立华股份、天邦股份涨超8%，双汇发展、新希望、顺鑫农业涨超6%，正邦科技、温氏股份等涨超5%。
消息面上，9日盘中7月CPI数据火热出炉，同比去年上涨1.0%，略超出此前预测的0.8%。其中猪肉价格同比下降43.5%，降幅比6月扩大7.0个百分点，影响CPI下降约1.05个百分点。环比看，猪肉供给持续增加，价格继续下降1.9%，影响CPI下降约0.03个百分点。
对于今天养殖板块的大涨，国泰基金认为消息面上主要是由于保障生猪养殖相关意见出台。8月6日农业农村部等六部门发布《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》，提出了要稳定生猪生产长效性支持政策，各地不得超越法律法规规定随意扩大禁养区范围，建立生猪生产逆周期调控机制，抓好非洲猪瘟等重大疫病防控，完善生猪稳产保供综合应急体系，持续推进生猪产业现代化。
同时，近日各大猪企也接连发布了7月销售数据，生猪价格整体都出现了1元/公斤的环比上涨。具体来看，温氏股份从14.2元/公斤升至15.08元/公斤；新希望从14.54元/公斤升至15.48元/公斤；正邦科技从13.66元/公斤升至14.08元/公斤；而牧原股从13.58元/公斤升至15.04元/公斤，价格上涨绝对值最大。
自今年春节以来，全国猪肉价格进入下行通道，至六月已连降20周，七月有小幅反弹，但难改下跌大趋势。而猪肉价格持续下挫多月主要原因是，随着生猪生产恢复加快，市场供应持续增加，供需关系持续转向宽松导致了价格的下跌。
目前，猪肉已有反弹之势。中国养猪网数据显示，截至上周，22个省市生猪均价为15.5元/公斤，较6月下旬12.73元/公斤的最低点回升22%。不过今年7月的环比上涨符合市场此前预期，因为每年二季度多为生猪价格年度低点。
猪肉进口量或大幅下降50%
据海关公布数据显示，6月份中国进口猪肉及猪杂碎45万吨，其中进口猪肉34万吨，环比下降7.13%，同比下降11.92%。2021年1-6月总进口量为228.78万吨，同比增长10.33%。平均进口单价在3204美元/吨左右，环比继续上涨109美元/吨，西班牙、巴西、美国依旧是最大的供应商。
有分析机构称，今年芝加哥全球基准生猪期货上涨了25%以上，但中国猪肉快速下跌50%以上，即便在剔除关税及运费后，进口猪肉价格已经高于国内猪肉价格。6月份进口单价换算为人民币是20.73元/公斤，而据我国农业农村部公布的数据显示2021年6月，16省瘦肉型白条猪肉出场价格总指数月平均值为20.01元/公斤。且随着国内生猪养殖业的继续恢复，生猪供应继续增长，市场预测下半年中国猪肉进口量或大幅削减50%以上。
猪周期拐点来了？
那么猪肉拐点来了吗？
其实，还是要看整个猪周期的影响。由于猪产业的市场结构极其分散，没有垄断，猪肉价格完全受周期波动影响，大企业也完全没有定价权。因此，分析猪产业时，市场结构和竞争行为是次要的，猪周期是主要的。
可以看到，猪周期非常规律的，且目前来看猪肉仍处于下行通道。
首先是供给量暴增势态不减。2019年4季度以来，能繁母猪持续回升，行业实质性产能退出尚未出现。整体来看，生猪价格仍然将弱运行为主。预计明年的供给继续提升，行业将进入寒冬。
同时，猪肉的生产成本也在持续提高。数据显示，从去年6月份至今，大豆期货合约上涨超过40%，玉米期货合约上涨超过80%。中国经济网曾预测，放长到2年乃至更长的周期，“猪价下跌&成本上涨”将持续演绎。
首创证券分析称，“产业普遍对明年的猪价呈现悲观预期，明年大部分养殖企业可能会进入亏损期”。
对于猪周期底部的具体时间，牧原股份表示，判断周期底部的具体时间，意义不大。目前公司已经发现成本高的场区及导致成本高原因，当下的主要工作是针对成本高的区域，重点采取措施提升管理，加强环境控制，降低成本。同时，根据外部环境及生产经营情况做好现金流管理，保证生产经营现金流安全。
此前中国中国农牧行业多年来由于投资力度不足，曾长期面临管理粗放、效率低下、成本偏高、对环保不够重视、养殖过程数据采集难、养殖智能化和信息化程度低下等问题。
此外，虽然猪肉股集体上涨，但生猪期货却仍然十分悲观。截止收盘，生猪期货跌0.88%，自2月高点至今累计跌超40%。
银河证券表示，从整体周期来看，猪周期无疑处于下行通道中，但随着猪价季节性反弹的到来，部分企业存在短期波段性机会。建议关注具备成本优势、出栏高增长的头部养殖企业。
总之，从行业周期角度看，猪肉价格还远没有到底，目前说拐点仍时候未到，想要抄底的投资者需谨慎。
来源：中国基金报、证券时报、大畜牧网、格隆汇等 原文链接： https://mp.weixin.qq.com/s/4RWSUA4lsStbHN-aBv0-Dw
