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中国养猪网导读：
据中国养猪网猪价系统数据显示，国内外三元生猪价格为16.32元/公斤，较昨日下跌0.12元/公斤，今日猪价整体呈现大部下跌势态。7月14日，2021年第二次中央储备冻猪肉收储竞价交易1.3万吨。在收储前夕，猪价迎来小幅走跌。下半年市场仍有几个风险因素需要重点关注……
收储情况及猪价变动
中州期货分析师章佩英告诉期货日报记者，总结往年收储前后的猪价走势可以发现，猪价上半年大多数处于下行趋势，国家启动收储也多集中在3—6月，其他月份会视情况启动补充收储；启动第一轮收储后，猪价不一定能迅速止跌，在行情持续低迷时，还需要启动第二轮或第三轮收储，猪价才能逐步回暖，代表年份有2012年、2014年、2017年和2018年。在上述收储行动中，2019年3月的三次收储工作不是为了防止当期猪价过度下跌，而是为了预防远期猪价和肉价过度上涨提前储备冻品，收储工作的出发点与其他年份有本质区别。
连续二次收储对生猪期货及现货影响几何？
谈及今年收储，章佩英表示，连续二次收储对期现货的影响主要体现在现实和预期的差异上。6月16日，国家发改委发布生猪价格过度下跌三级预警时，生猪价格已经连续数月下跌，养殖端普遍亏损，市场盼涨情绪极强。在国家释放“托市”信号后，养殖端恐慌情绪有效缓解，低价惜售增多，猪价止跌反弹。现货价格普遍止跌后，期货盘面空单集中止盈离场，期价低位反转。但7月9日收储前后，现货稳中整理，期货却不再上行，或因收储的消息短暂扰动后，市场再次回归交易供需结构，即收储支撑当前生猪市场情绪与价格，但市场对后市产能释放压力存忧，因此期货盘面呈现底部有现货支撑、上方有产能释放压力的振荡行情。
格林大华期货分析师张晓君认为，两次收储加起来3.3万吨，数量不及预期，对短期市场供给影响不大。另外，从历年收储看，虽收储对短期市场情绪有一定支撑，但不能改变猪周期的下行趋势，猪价最终仍将回归到供求关系中来。
展望后市，张晓君表示，中长期来看，猪价下行周期仍未结束，今年6月份的低点大概率是年内的低点，但不是此轮下行周期的低点。随着产能释放，明年价格仍将下探。进入三季度，随着北方折损产能兑现以及四季度季节性消费启动，猪价有望展开反弹，然而受制于产能恢复及冻品库存影响，向上反弹空间有限。
“我们认为三季度猪价仍有走强的基础，主要基于两点：一是供应较二季度改善，预期不会出现集中大肥出栏；二是三季度消费会增加，供需结构改善后猪价有望迎来阶段性上行趋势，期货盘面也有望在现货带动下迎来一波反弹行情。”章佩英说。
上游产能释放速度加快
导致上半年猪价下跌的表层原因多样，但归根结底还是产能释放速度加快带来的供应过剩。
在高利润推动以及政策指引下，非瘟后各地复产有序进行。据监测，2019年10月至今，多数情况下生猪存栏环比呈正增长，上游能繁母猪存栏亦持续恢复。3-5月份生猪存栏环比增速更是明显加快，主要原因有：
第一，能繁母猪群体替换工作持续推进。非瘟疫情后，因二元母猪的供应无法满足复产需求，“商转母”现象普遍，最高时三元母猪占比约68%。但由于三元母猪的整体生产性能不及二元母猪，随着上游种猪供应恢复，养殖场逐渐用二元母猪替换三元母猪。截至6月底，国内能繁母猪群体中，二元母猪平均占比约84%，部分规模场已完成全面替换。
第二，全国断奶仔猪成活率提高也有助于产能的恢复。1-2月份，局部地区有非瘟、蓝耳病、仔猪腹泻等疫病发生，全国断奶仔猪平均成活率仅有88.15%。随着疫病得到控制，6月底成活率已提升至93.73%。产能释放速度逐渐加快，据卓创资讯了解，6月底国内生猪存栏量已恢复至正常年份的90%左右。
第三，除了产能的释放，均重的提高也明显导致了猪肉供应的增加。正常年份下，生猪交易均重在110-120公斤。非瘟后猪价升高促使养殖端选择增重来提高养殖利润，导致生猪交易均重不断增加。上半年生猪交易均重涨至130.28公斤，较正常年份上涨13.29%。供应增加与体重提升叠加，致使目前国内自产猪肉已处于过剩状态。
除了因看好后市而主动入库，部分时期因终端需求疲软，屠宰企业选择将肥膘等销售迟缓或价格偏低的部位转冷库存放。截至6月底，国内重点屠宰企业平均库容比升至33.25%，且冻肉多集中于北方区域，东北市场的库容比要明显高于其他地区。
下半年生猪价格或低位震荡
在疫病可控、政策趋势不改的前提下，因目前能繁母猪存栏量处于相对高点，淘汰落后产能仍需时日，下半年国内生猪产能恢复状况不改。除此之外，国产与进口冻肉库存升高，预计下半年生猪及猪肉供应愈发充足。需求方面，因猪肉价格由高位回落，低价或促进终端消费，加之收储等因素拉升，预计下半年生猪价格或低位震荡，均价或在15元/公斤左右。
下半年市场仍有几个风险因素需要重点关注，主要有：
第一，南方进入雨季，川渝、两广、两湖、江西等地非瘟疫情有“抬头”迹象，各养殖场需提前做好准备，生物安全防控工作不能放松；
第二，二季度屠宰企业肥膘、肥白条等入库较多，在11月底至12月份的腌腊、灌香肠高峰期，或对大猪价格的拉升有一定压制作用；
第三，广东等地新冠疫情影响当地的消费能力，下半年仍需警惕疫情反复情况。
来源：期货日报、卓创资讯 原文链接： https://mp.weixin.qq.com/s/4VgAw-L2oNXYleAjUzx0pA
