新希望、正邦种猪规模超牧原、温氏？龙大肉食冲击上市猪企第一梯队

上半年，上市猪企生产性生物资产维持增长态势，对应种猪存栏扩张，以及明年春节至上半年的出栏量增长。

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上半年，上市猪企生产性生物资产维持增长态势，对应种猪存栏扩张，以及明年春节至上半年的出栏量增长。根据种猪规模，上市猪企明显分出两个梯队，头部梯队竞争激烈，新希望与正邦科技种猪规模超越牧原股份与温氏股份，第二梯队中，龙大肉食大股东存在资产注入预期，或冲击第一梯队。

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八家上市猪企上半年出栏仅占全国7.78%

我国人口众多，禽肉和猪肉的消费基数巨大，市场空间广阔。根据美国农业部数据，我国2019年鸡肉产量为1375万吨，消费量为1390万吨，已成为仅次于美国的全球第二大鸡肉生产国和第二大鸡肉消费国；2019年我国猪肉产量为4255万吨，消费量为4487万吨，是全球第一大猪肉生产国和消费国。

长期以来，我国畜禽养殖行业中小散户居多。据农业农村部数据，2020年上半年全国生猪出栏25103万头，猪肉产量1998万吨。

据公开数据整理，2018年出栏量较大的八家上市养殖企业（温氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份、中粮肉食、大北农、天康生物）生猪合计出栏4,844.78万头，占全国生猪总出栏量的6.98%。

2019年该八家（温氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份、中粮肉食、大北农、天康生物）养殖企业生猪合计出栏4,499.93万头，占全国生猪总出栏量的8.27%。

2020年上半年，生猪出栏量较大的八家上市养殖公司（温氏股份、牧原股份、正邦科技、新希望、天邦股份、中粮肉食、大北农和傲农生物）共出栏1,953.59万头，仅占全国出栏量的7.78%。

因各家上市公司数据披露口径不一致，上述数据可能存在一定误差。但可以明显看出，我国生猪养殖行业规模化程度仍处于较低水平，存在较大的提升空间。

上市猪企后备产能集体扩张

在超强猪周期下，国内猪价处于历史高位，能繁母猪更是“一猪难求”。上市猪企集体逆势扩张，生猪养殖类上市公司的生产性生物资产以种猪为主，种猪规模决定了未来一段时间内的出栏规模。

截至8月31日晚间，牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望、天邦股份、大北农、傲农生物、天康生物、唐人神、金新农、龙大肉食、罗牛山等12家上市猪企均已发布2020年半年报，各家企业的生产性生物资产数据全部实现增长。

其中，新希望与金新农生产性生物资产在2020年上半年环比增长超100%，同比增幅最高的是新希望，同比增长1243.07%，其次是天邦股份、傲农生物和正邦科技。

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生产性生物资产包括种公猪与种母猪，拥有禽类养殖业务的公司还会包括种鸡与种鸭资产。关于生产性生物资产中的猪禽占比问题，温氏股份证券部表示：“种猪和种鸡、种鸭占比方面，我们也没有明确数据。”新希望公司人士表示：“新希望生产性生物资产中的绝大部分为种猪，禽类只占极小部分。”

头部猪企竞争激烈

在12家上市猪企中，根据生产性生物资产余额，已明显出现两个梯队：牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望、天邦股份5家公司为第一梯队，种猪存栏规模较大，大北农等7家公司存栏规模较小，为第二梯队。

第一梯队中，新希望与正邦科技生产性生物资产规模已超越牧原股份与温氏股份。明年新希望或携手正邦科技挑战牧原股份、温氏股份的行业地位。

值得注意的是，今年上半年，牧原股份销量首次超越温氏股份，报告期内，牧原销售生猪678.1万头，其中商品猪396.7万头，仔猪273.1万头，种猪8.3万头。

来源：牧原股份半年报

不过温氏股份在2020半年报中表示：“对比同行的销售数据，报告期内，公司仍是上市公司中商品肉鸡、商品肉猪出栏量最大的企业。”（温氏股份销售商品肉猪、肉鸡等，牧原股份产品包括种猪、仔猪、肉猪等）。

同时，温氏股份展开内部调整，重点发展养猪业务。半年报中显示，在国家及地方政府支持养殖业发展的有利形势下，公司抢抓发展机遇，加快新区域拓展，重点推进西南、华北、华东等区域的发展步伐。报告期内，公司共签订生猪养殖投资协议规模1090万头，新增储备1506.9万头猪苗产能的种猪场用地和年饲养能力1052.6万头的养殖小区用地，超额完成了公司布局规模的目标。