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5月猪价连跌，业内出现恐慌心理。难道生猪产能真的过剩了？记者从多家上市猪企了解到，受新冠肺炎疫情影响一季度大量积压存栏生猪近期释放，二季度预计会是全年度猪价的最低点，接下来猪价的反弹波动是必然趋势，且今年全年生猪供应较去年仍然紧缺。
猪价为何连连下跌
根据多家上市公司陆续公布的1～4月生猪销售数据，整体来看，各上市公司因去年投资扩大养猪规模，一季度生猪出栏量都有不同程度的增长，其中正邦科技、天邦股份生猪出栏量均实现翻倍。但受猪价下滑影响，各企业环比收入均在下降。
以龙头企业为例，温氏股份一季度生猪(含毛猪和鲜品)销量225.26万头，同比下降62.2%；4月销售商品猪86.42万头，环比增长1.43%，但毛猪销售均价环比下跌了5.65%。牧原股份一季度生猪销量为256.4万头，同比下降约16.7%；4月生猪销售124.7万头，同比增长18.5%，但均价降至29.1元/公斤。正邦科技1～4月累计销售生猪153.51万头，同比下降32.16%；4月生猪销量48.68万头（包括仔猪和商品猪），环比增长19.95%，同比下降15.36%，商品猪销售均价33.45元/公斤，环比下降4.16%。天邦股份1～4与销售商品猪68.85万头，同比下滑33.6%；4月销售商品猪17.48万头，销售均价32.27元/公斤，环比分别下降22.61%和2.3%。新希望4月生猪销售31.04万头，环比增长15%，同比增长39%，肥猪销售均价32.88元/公斤，环比增长0.3%。
从头部企业的出栏数据来看，今年一季度，温氏、牧原等多家老牌生猪养殖上市企业生猪出栏量同比均出现大幅下滑，温氏股份一季度生猪出栏同比降幅超过60%，与销量同比大幅下滑相反的是，各企业一季度的养猪收入同比大幅上升，4月份各企业生猪出栏量则普遍呈环比上升趋势。
生猪市场供应依然偏紧，是促成现阶段猪价高位运行的主要原因之一。而从上市猪企的一季度和4月的销售业绩来看，各大猪企商品育肥猪的平均售价普遍都在32元/公斤以上，不少企业的商品猪头均利润还不到1000元，说明生猪养殖成本普遍在大幅提升，如死淘成本、饲料价格普遍上涨等都不容忽视，这也成为猪价高位运行的一大支撑。
2019年，中国共出栏生猪5.44亿头，较上年减少1.5亿头，猪肉产量4255万吨，较上年减少1149万吨。市场普遍预计，2020年中国猪肉产量仍将继续下降。新希望等企业也做出2020年国内猪肉供应较去年会更加紧缺的判断。
猪价分析师冯永辉认为，今年到目前为止，大部分时间商品猪出栏价格都在30元/公斤以上，肥猪价格基本能反映出生猪供应情况，即市场供应依然偏紧。2019年上下半年经历了冰火两重天，上半年猪企在非洲猪瘟疫情影响下恐慌性抛售，下半年市场供应则急剧短缺，到现在依然有延续性。
从月度变化上看，冯永辉认为，受非洲猪瘟、肺炎疫情以及养殖周期的影响，今年前三季度的猪肉供应量都会偏低，四季度会有明显增长，但光靠一个季度无法拉动全年的供应，具体价格上，二季度因为处于销售淡季且有一季度挤压存栏商品猪的释放，将成为年度猪价最低点；四季度的出栏量会有明因此今年猪肉年度均价整体上会比去年上涨50%。显提升，但因为消费旺季，价格依然会高于二季度。
“全年四个季度猪价的高低排序应该是三、一、四、二。”冯永辉预测道。
海外疫情对进口猪肉影响多大
海外疫情的暴发，给肉类屠宰加工行业也带来巨大冲击，由于大批员工感染，美国肉类加工行业4月开始出现“关停潮”。截至5月初，泰森、JBS等食品企业旗下工厂的20多座大型肉类加工厂暂时关闭，美国肉类供需出现失衡，生猪屠宰量同比下滑约40%。另一方面，随着加工厂被迫关停，当地大量存栏生猪无法顺利出售上市，且无法进行私人屠宰加工，仓储存肉量大增，猪价出现暴跌，不少美国养殖户对猪实施安乐死以降低存栏成本。
根据全美猪肉生产商协会的预计，目前美国养猪户大约饲养了1.35亿头猪，受到猪肉价格暴跌的影响，每头上市的生猪将令养猪户损失约37美元，预计到年底，这一损失将高达50亿美元。
从全球猪肉出口情况来看，美国和欧盟是全球猪肉出口最主要的出口地。2018年，全球猪肉出口量近800万吨，其中美国和欧盟占据了65%左右。作为猪肉出口大国之一，美国的肉类市场动荡是否会波及中国的猪肉进口？
根据海关总署的数据，2019年中国全年进口猪肉210.8万吨，同比增加75%，创历史新高。而今年一季度，中国猪肉进口量已经达到95.1万吨，同比增长1.7倍，较去年四季度增长四成。也就是说，今年前三月的猪肉进口总量已接近去年全年进口量的一半。且今年一季度由于疫情尚未全球暴发，中国猪肉进口量基本没有受到影响，进口猪肉到港后的滞留一定程度上受到国内疫情防控影响。目前美国和欧洲是新冠疫情病例数量最多的地方，猪肉出口也会随之出现一些不确定性因素。
反观中国的猪肉进口，近两年主要来自欧洲多个国家，以及南美的巴西和阿根廷等，美国猪肉占比约1/4。随着去年12月中美两国贸易谈判取得了重大进展，今年1月15日中美签署猪肉供应协议，中国承诺将扩大进口美国的猪肉、禽肉后，一季度自美进口猪肉量开始飙涨。一季度，中国从美国进口猪肉16.8万吨，加上猪肉制品共计约28万吨，约是2019年同期进口量的三倍，占今年一季度美国猪肉及产品出口总量的三分之一。
中国猪肉进口占比一直比较低，通常作为储备肉投放来缓解市场供应压力。4月16日将1万吨中央储备冻猪肉投放，成为今年以来第15批次投放的储备肉，年内累计投放量将达到30万吨，远超去年的总体投放量。与往年不同的是，自2019年9月以来投放的中央储备冻猪肉基本都来自于进口猪肉而非国产，今年投放的15批次储备肉中只有1月21日投放的2万吨属于国产肉。
可见进口肉对国内猪价的影响在进一步加大。近期中美签订逾4万吨猪肉的订单，对美国猪肉行业来说是解了燃眉之急，如能顺利完成，将有助于缓解国内猪肉紧缺状态，平抑市场上的猪肉价格。
业内分析，美国和欧洲的疫情对中国猪肉进口会造成一些不确定性，但欧洲的进口来源分散在多个国家，美国史密斯菲尔德、泰森、嘉吉、JBS等大型肉类加工企业的工厂数量多，被迫关停的只是一部分，且上述关停的相关工厂已经部分复工了，整体上来看，风险是分散的，中国的猪肉进口受影响不会很大，今年的猪肉进口总量肯定是上升的。
猪企扩产量不等于生猪出栏量
2019年，各大养殖上市公司纷纷跑马圈地，极力扩大养猪规模的同时，努力提升非洲猪瘟疫情防治水平，强化生物安全防控措施。目前来看，业内大部分企业的疫情防控水平都得到了明显提升，1～4月份的生猪出栏量较去年三、四季度的增长是直观的证明。
但值得注意的是，养猪企业的新增养殖规模计划，不等于实际出栏量，大量新项目从规划、拿地、建厂、投放养殖、育肥到出栏，都有一个无法跳过的周期，中间可能还需要经历数次失败、再尝试的周折，国内生猪出栏要恢复到正常水平，不可能立竿见影。
新希望六和总裁邓成认为，去年是非洲猪瘟对猪肉供应产生明显影响的第一年，有600多万吨进口猪牛羊以及国产禽肉的替代，一定程度上弥补了猪肉供应的缺口，但今年国内生猪出栏量同比大幅减少，外部市场供给因新冠肺炎疫情的大暴发受到影响，禽肉的替代效应增幅也无法完全覆盖猪肉缺口，总体来看，今年仍然是一个猪肉短缺的市场局面。
对此，新希望六和副总裁兼财务总监王述华对第一财经记者表示，可以从两个角度来理解和判断：一个是基于产能的供给能力，二是从消费角度。
从产能供给来看，根据农业农村部对每个月能繁母猪存栏数据的行业监控，她认为数字还是偏高。因为猪的配种到出生到上栏是有固定的周期的，基于公布的2019年每个月的能繁母猪的数量，可以非常准确地推算出2020年每个月出栏的数据，这样看下来，今年的生猪供应依然非常紧张。
此外，她表示还要多考虑屠宰厂提前屠宰的库存肉问题。2019年特别是上半年，存栏生猪数量还没降到底部的时候，屠宰厂看到涨价的趋势，基本都是开足马力生产，同时也把库存装到最满。而且有很多实际发生或疑似发生非洲猪瘟的病猪，在没有严格管理的环境下被送到屠宰厂宰杀了。但2020年存栏生猪量已经掉到底部，屠宰厂就是想多杀猪、多留库存，市场上也找不到猪了。且现在对于非洲猪瘟的病猪管理更严格，没有悄悄宰杀的机会了，所以即便生猪存栏量缓慢恢复，但猪肉的供给未必会比去年多。
从消费需求的角度来看，1～3月份和10～12月份是每年的两个周期，可以看出来大致的猪肉消费量，“我们可以看出需求和供给之间的缺口有多大。我们测算的2020年的供给量和猪肉消费量的缺口比较大的最主要的原因，一个是能繁母猪的因素，第二是去年是疫情暴发的第一年，其实主要的猪有提前出栏，所以总体上供给量今年比去年小很多。”王述华对记者说道。
“即便去年各大养猪企业都发布了生猪扩产能计划，但今年能出栏的并不多，猪的生长繁殖是需要周期的，这是自然规律。今年出栏量会处于缓慢增长状态，明年大概率比今年出栏量会有明显增长，后年估计才会迎来出栏量的爆发，这也符合农业部之前发布的生猪产能恢复三年行动方案的节奏。”冯永辉对第一财经说道。
记者了解到，目前全行业的复产成功率在缓慢提升，头部企业的复产成功率在50%左右，整体行业来看仍没有超过50%，难以完全规避的外环境污染带来的风险，依然是制约生猪养殖复产成功率提升的关键原因。
“生物安全防控水平，上市公司都有了很大提升，头部企业投建的新厂硬件设施都很先进，但非洲猪瘟的传染性太强，外环境污染依然无法完全避免。”冯永辉告诉记者，出现过非洲猪瘟疫情的养殖场需要做一系列的清理消毒防疫工作，猪进场后一个月不发病就算复产成功，但可能两三个月后又出现发病，不能坚持到半年后出栏都不发病的都算失败，这种情况在目前的生猪养殖复产中占比大概有60～70%，中小养殖户连进入复产行列都很难，即便进入了复产，硬件条件和生物安全防控措施不到位，也会限制复产成功率的提升。
需要担心过剩吗
近期，业内有一些声音担心未来三到五年，随着大量生猪养殖企业扩产和出栏量爆发，国内生猪养殖业会出现严重过剩。
冯永辉认为，根据供需关系的变化规律，实际上生猪产能恢复肯定是朝过剩的状态去的，但过剩的前提条件是养的猪都能顺利活下来，疫苗能否尽快投产应用、非洲猪瘟病毒是否会发生变异等都是重要的制约因素。
新希望六和董事长刘畅表示，这一次的猪周期肯定跟往次是有一些差异的，因为这一次主要遭受了非洲猪瘟的打击，父母代存栏大幅下降，叠加起来导致产能恢复需要更长的时间。而且这一次疫情比较猛，整个在供给端造成的短缺带来了这次猪周期的特殊性，叠加新冠肺炎疫情的环境，会整体把这一次猪周期拉长，因此今年猪价整体依然会持续高位运行。
“未来即使周期过去了，我们认为整个生猪行业的持续往前集中化、规模化地推进是必然的趋势。而且在这个周期结束以后，竞争环境也会有差异，主要的参与者都会是大型的养殖公司，到了大家互相比成本能力、生产效率、全产业链控制能力的时候，比的就是非洲猪瘟的防控能力、持续优化迭代的环保能力等，大家的打法可能和以前以散户为核心的打法会不一样。”刘畅表示。
新希望六和首席科学家、养猪研究院院长闫之春对记者称，该公司目前正在筹建的猪场和正在扩建的猪群，已经在布局上特别是工艺流程上有了很大的优化，实际上就是准备好了应对下一次的猪价下跌的行情低谷，“新希望已建在建的猪场都配套了自育肥场，特别适合于将来精准营养措施的实施。我们现在建的猪场要准备好应对11块钱/公斤毛猪的销售情况。”
目前国内的生猪行业集中度还不高，非洲猪瘟疫情的持续冲击让大批中小养殖户退出市场的同时，给了大企业充分拓展的空间。
刘畅认为，两个疫情的叠加而带来的生猪养殖行业规模化、集中化趋势，将伴随着整个产业链包括饲料、养殖、屠宰等多个环节的改变，考验的就是一个公司全产业链的运作能力、跨专业人才组织能力，还有这种规模化管理运营以及金融工具叠加的协同运作能力，“我想可能还是大企业的机会更多一些。”
来源：第一财经 原文链接： https://mp.weixin.qq.com/s/3fSOXVEcxqvmWKsg4wRokw?scene=25#wechat_redirect
