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当我们以充满希望和期待的方式开始新的一年时，一个开始打破预期利润（特别是2018年年底）的关键可能因素之一是全球粗粮和油籽库存的减少，现在已接近历史水平。过去几年饲料原料丰富，美国乃至全球的生产者开始将低廉的饲料成本视为理所当然。图1显示了主要饲料原料成本的缓慢下降和相对平稳，其转化为为美国生产270磅/ 122.5公斤（活体重）猪所需的低和稳定的总饲料成本。这种惊人的低价格运行与2006年玉米价格上涨导致的饲料成本形成对比，这与大量玉米转化为乙醇生产，投机商品运行及2008年的美国的金融崩溃有关。 2012年的干旱正在成为遥远的记忆。由于这一时期的极端价格和高度波动，饲料价格几乎不常被谈起。这就存在危险。
2014年1月至2017年11月期间，估计的上市屠宰猪的饲料原料成本，爱荷华州立大学预计的生猪回报率，分娩-育成
目前全球性饲料原料的生产和运输对于支持全球粮食生产和避免周期性，区域性粮食供应短缺甚至局部饥饿是即普遍又重要的。这是一个大部分时间都运行良好的系统。由于与贸易相关的缓解措施，一个或两个地区出现短缺仅会对总体经济产生轻微影响。然而，预计美国或南美产量的大幅下降可能会导致未来牲畜盈利能力的下降。对于美国玉米生产者来说，玉米价格是饲料成本的头号问题，因大部分美国猪饲料原料（百分比）都是玉米。
根据经验，美国是全球第一大玉米生产国，约占全球总产量的40％。在2016-2017的收获季节，全球约有37％的产量在美国，第二大生产国中国仅占全球产量的21％。其次为巴西（8.3％），阿根廷（3.5％）和乌克兰（2.6％），欧盟27国在巴西和阿根廷之间，约占玉米总产量的6％。美国，阿根廷，巴西和乌克兰的玉米畜禽（和其他用途）使用量比其产量少，故是世界主要的出口国。美国是全球的主要出口国，向墨西哥，日本，哥伦比亚和韩国输送了大量玉米。在排名前十的猪肉生产国中，墨西哥和欧盟进口量均为全球玉米出口量的9-10％。
世界范围的玉米期末库存保持在自2014年以来的历史高位，超过2亿吨。由于廉价饲料而导致的各个区域内畜禽饲养量的增加使库存与使用比率在全球范围内保持在20％左右，2014年开始超过这一水平。2012年干旱期间，美国库存量降至10％以下，但现在接近20％的基准值。
那么美国玉米产量在即将到来的收成年大幅减产的可能性有多大？微小但可能。中西部的小麦带（北达科他州，内布拉斯加州西部及蒙大拿州的部分地区）自去年以来一直处于严重干旱状态，非常干旱的指状区域从明尼苏达州西南部，蔓延至爱荷华州的中西部和南部。大部分已减产，但来年的预测是什么？ 生产者倾向于通过有利的价格趋势将作物轮作转向谷物，但他们可以在多大程度上盈利？一些企业正计划转种小麦，其与玉米相比价格相对较高，但转变的数量很可能较低，且处于边缘生产区附近，但与干旱环境仍然保持安全距离。简单的事实是，创纪录的全球产量继续超过使用量，并保持玉米库存高位，价格低位。
中国现代化生猪生产的大规模转变正在增加对玉米的需求，并减少中国玉米库存，但其已多元化了进口来源国，并且在供应短缺时，在畜禽饲料中替代玉米，价格缺乏竞争力。
美国季节性干旱趋势：2017年12月21日至2018年3月31日
美国猪群的增加带动了玉米总需求量的增加，预计玉米在即将到来的年度增长约2％。我们可以在图2中看到截至2018年3月底的当前季节性干旱趋势。除中西部西部地区持续干旱对小麦产量的影响外，主要玉米产区看起来相当安全。然而，在2018年底和2019年初，关注干旱趋势将很重要。否则，可预计的便宜的饲料成本不会持续太久。
